Заказать

Реализация тактики слияния и поглощение в системе корпоративного управления

Работа посвящена теме реализации тактики слияния и поглощение в системе корпоративного управления компании ОАО НК "Роснефть"
Содержание
  • Введение
  • Глава 1. Теоретические основы слияний и поглощений
  • 1.1. Понятие слияний и поглощений
  • 1.2. Мотивы и виды слияний и поглощений
  • 1.3. Экономические аспекты слияний и поглощений компаний
  • Глава 2. Методический подход к реализации слияний и поглощений в системе корпоративного управления
  • 2.1. Стратегия и тактика поведения корпорации на рынке в условиях слияний и поглощений
  • 2.2. Методы объединения при слияниях и поглощениях
  • Глава 3. Практические аспекты реализации тактики слияния и поглощение в системе корпоративного управления (на примере ОАО «НК «Роснефть»)
  • 3.1. Краткая характеристика ОАО «НК «Роснефть»
  • 3.2. Исследование реализации тактики слияния и поглощение в системе корпоративного управления
  • Заключение
  • Список литературы
  • Приложения
Введение
Поиск эффективных организационных форм объединения компаний продолжается, по крайней мере, на протяжении последнего столетия. В мировой практике сложились разнообразные типы интеграции фирм, различающиеся в зависимости от целей сотрудничества, характера хозяйственных отношений между их участниками, степени самостоятельности входящих в объединение предприятий. Это стратегические альянсы, консорциумы, картели, синдикаты, пулы, ассоциации, конгломераты, тресты, концерны, промышленные холдинги, финансово-промышленные группы и т.п.
Организационные формы объединения компаний, значительно различающиеся по степени интеграции их участников, развиваются исторически от концернов и семейных групп в начале века до стратегических альянсов в конце ХХ столетия. Примечательно, что вновь возникающие организационные формы не вытесняют предшествующие типы интеграции компаний, а дополняют их. Происходит расширение многообразия форм. Характер взаимосвязей между компаниями становится все более сложным и весьма тонким, учитывая вдобавок ко всему и возможность кооперации интегрированных структур.
Мотивы слияний и поглощений, несмотря на свое многообразие, сегодня значительно уступают многообразию форм их конкретной реализации. В рамках сделок слияниям и поглощениям используются как механизмы акционерного финансирования, так и ресурсы денежного и долгового рынков. Активное использование кредитных ресурсов, а также ценных бумаг в значительной степени обусловлено высокими темпами развития международных финансовых рынков в последние годы.
Слияния могут повысить эффективность объединившихся компаний, но они же могут и ухудшить результаты текущей производственной деятельности, усилить бремя бюрократии. Чаще всего очень сложно заранее оценить, насколько велики могут быть изменения, вызванные слиянием или поглощением. Но и результаты множества исследований по измерению чистого эффекта уже произведенных слияний и поглощений дают очень противоречивые, зачастую абсолютно противоположные, выводы.
По данным Mergers & Acquisitions Journal, 61% всех слияний и поглощений компаний не окупает вложенных в них средств. А исследование 300 слияний, происшедших за последние 10 лет, проведенное Price Waterhouse, показало, что 57% компаний, образовавшихся в результате слияния или поглощения, отстают по показателям своего развития от других аналогичных представителей данного рынка и вынуждены вновь разделяться на самостоятельные корпоративные единицы.
Поглощающие компании порой неверно оценивают активы интересующих их компаний или их обязательства. Например, можно недооценить издержки, сопряженные с модернизацией оборудования в этой компании, или ее обязательства по гарантийному обслуживанию бракованной продукции. Существенно могут повлиять на эффективность слияния обязательства поглощаемой компании по охране окружающей среды. Если операции этой компании приводят к загрязнению среды, все затраты в этом случае, скорее всего, будут возложены на плечи поглощающей компании. Очень часто недооцениваются необходимые инвестиции для осуществления сделки по слиянию или поглощению. Ошибки в оценке стоимости будущей сделки могут быть очень внушительными. Например, при поглощении BMW компании Rover приблизительная стоимость последней составляла 800 млн. фунтов, а необходимые в последующие пять лет после слияния инвестиции - 3,5 млрд. Многие слияния, которые казались экономически обоснованными, потерпели неудачу из-за ошибок, допущенных в процессе их осуществления. Иногда менеджеры не могли справиться с трудностями, обусловленными интегрированием двух компаний с различными особенностями производственного процесса, бухгалтерского учета, корпоративной культуры. Как видно, основные причины неудачи слияний и поглощений: неверная оценка поглощающей компанией привлекательности рынка или конкурентной позиции поглощаемой (целевой) компании; недооценка размера инвестиций, необходимых для осуществления сделки по слиянию или поглощению компании; ошибки, допущенные в процессе реализации сделки по слиянию. Данные обстоятельства актуализируют необходимость исследования теоретических и практических аспектов реализации тактики слияний поглощений в современной корпорации.
Вопросами, связанными с процессами формирования и развития интеграционных образований занимались такие зарубежные ученые, как И. Ансофф, Р. Акофф, Ф. Эммери, JI. Арнофф, П.М. Сенге, Т. Норберт, Д. Нортон, Д. Аакер, Н. Винер, Т. Роджерс, Г. Динз, Ф. Крюгер, С. Зайзель, П. Хэйли, К. Пэлепу, Р. Рубэк, др., а также российские ученые Ю.В. Якутии, Ю. Б. Винслав, Ю.Б. Авхачев, В.А. Щербаков, А.Н. Кондратьев, Г.Д. Антонов, Ю.В. Игнатишин, С.Н. Яшин, и др., E.H. Князева, B.C. Степин, H.H. Моисеев, Т.П. Григорьева, Ю.А. Данилова, Б.Б. Кадомцев, С.П. Капица, А.П. Огурцов, Д.С. Чернавский, В.И. Аршинов, С.П. Мясоедов и др. Однако специальных исследований, объединяющих в себе все аспекты проблемы реализации тактики слияний и поглощений в корпоративной управлении выявлено не было.
Цели дипломной работы: теоретико-методологическое исследование и разработка рекомендаций по реализации тактики слияний поглощений в системе корпоративного управления.
Задачи дипломной работы:
  • уточнить понятие слияний и поглощений;
  • определить мотивы и виды слияний и поглощений;
  • изучить экономические аспекты слияний и поглощений компаний;
  • исследовать стратегию и тактику поведения корпорации на рынке в условиях слияний и поглощений;
  • проанализировать методы объединения при слияниях и поглощениях;
  • провести исследование реализации тактики слияния и поглощение в системе корпоративного управления.
Объект исследования: ОАО «НК «Роснефть»
Предмет исследования: реализация тактики слияний поглощений в системе корпоративного управления ОАО «НК «Роснефть».
Теоретической основой исследования являются теория управления, теория конкуренции; теория самоорганизации сложных систем, а также материалы по результатам исследований международных и отечественных, экономических организаций, труды ученых-экономистов. Проведение исследования строилось с учетом исторического, стратегического, системного, процессного и ситуационного подходов.
Информационной базой работы послужили законодательные акты и нормативные документы государственных органов власти и управления Российской Федерации, инструктивные материалы Федеральной антимонопольной службы, Министерства экономического развития, данные Федеральной службы государственной статистики, материалы Института экономики переходного периода, Финансовой академии при Правительстве РФ, Международного института экономики и права, материалы научно-практических конференций и семинаров; обзорные, справочные данные и результаты исследований отечественных и зарубежных специалистов, опубликованные в периодической печати и сети Интернет, технико-экономические и финансовые показатели деятельности компаний, а также собственные расчеты автора.
Структура дипломной работы подчинена целям и задачам исследования. Дипломная включает введение, три главы основного текста, заключение, список литературы и приложения.
Практическая значимость дипломной работы заключается в разработке предложений по повышению эффективности реализации тактики слияния и поглощения.
Список литературы
  1. Абрамова, Л.Д. Слияния и поглощения как инвестиционная стратегия зарубежных и российских корпораций /Л.Д. Абрамова- М.: Государственный университет управления, 2011- 350 с.
  2. Гончарова, Э.А. Инвестиционный механизм слияния и поглощения предприятий корпоративного типа / Э.А. Гончарова, В.В. Погодина. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2012. -271 с.
  3. Гохан, Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний: пер. с англ. / Патрик A. Гохан. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. - 741 с.
  4. Депамфилис, Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. Процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы: пер. с англ. / Д. Депамфилис. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009. - 960 с.
  5. Ендовицкий, Д.А. Экономический анализ слияний/поглощений компаний / ДА. Ендовицкий, B.Е. Соболева. - М.: КНОРУС, 2008. - 448 с.
  6. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Мирзажанов С.К. Оценка бизнеса: полное практическое руководство. - М.: Эксмо, 2010. - 352 с.
  7. Жданов, Д. В. Реорганизация акционерных обществ в России / Д.В.Жданов. - М.: Статут, 2011. - 207 с.
  8. Конина, Н.Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний / Н.Ю. Конина. - М.: ТК «Велби», Изд-вo «Проспект», 2010. - 152 с.
  9. Молотников, А.Г. Слияния и погпощения: российский опыт /А.Г. Молотников. - М.: Вершина, 2011. - 339 с.
  10. Момот Т. В. Оценка стоимости бизнеса: современные технологии. - Харьков: Фактор, 2009. - 224 с.
  11. Мусатова, М. М. Динамика слияний и поглощений в РФ: факторы, мотивы, взаимосвязи / М. М. Мусатова. - Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2010. - 180 с.
  12. Рид, Фостер. Искусство слияний и поглощений: пер. с англ. / Фостер Рид, А. Рид Лажуг - М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. - 958 с.
  13. Рудык, Н.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием / Н.В. Рудык, Е.В. Семенко- ва. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 456 с.
  14. Черниченко А.Н., Черниченко Л.Л. Долгосрочная финансовая политика организации: учебное пособие. - Минеральные Воды: Минераловодская типография, 2010. - 308 с.
  15. Арутюнова, КГ. Способы защиты от недружественных поглощений в США / К.Г. Арутюнова. //Право и политика. - 2011. -№ 9. - С. 46-55.
  16. Гомцян, С. В. Урегулирование конфликтов интересов в российском праве в рамках публичных поглощений / С.В. Гомцян//Предпринимательское право. - 2009. - № 1. - С. 8-13.
  17. Долинская, В.В. Актуальные вопросы поглощения и реорганизации / В.В. Долинская // Юрист. - 2008. -№ 4. - С. 16-19.
  18. Жуков, А.А. К вопросу о понятии «поглощение» юридических лиц / А.А.Жуков. // Законодательство и экономика. - 2011. -№ 2. -С. 56-57.
  19. Могилевский, А. С. Слияния и присоединения акционерных обществ по российскому законодательству: автореф. дис. ... канд. юрид. наук / А. С. Могилевский. - М., 2011. - 32 с.
  20. Петренко, Ю.Г. Развитие стратегий слияний и поглощений российских промышленных компаний: автореф. дис. ... канд. экон. наук/Ю.Г. Петренко. - М., 2007. - 23 с.
  21. Рыбин, Е.В. Тенденции развития слияний и поглощений как путь концентрации банковского капитала в России: автореф. дис. ... канд. экон. наук/Е.В. Рыбин. - М., 2009- 30 с.
  22. Стафеев, Д.А. Позитивные поглощения, в корпоративной практике: автореф. дис. ... канд. юрид. наук/Д.А. Стафеев. - М., 2012. -27 с.
  23. Российский рынок М&А - http://www.mergers.ru/rusrinok